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　　▲中行陈述估量三季度GDP增速同比相等。我国银行世界金融研讨所28日发布的《2017年四季度经济金融展望陈述》闪现，三季度，受房地产收紧效果闪现、“环保风暴”及季节性要素等影响，我国经济始于上一年四季度的企稳上升动能有所削弱。估量三季度GDP增加6.7%左右，较上半年回落0.2个百分点，与上年同期相等；CPI上涨1.8%左右，同比小幅上升。【点评】新动能继续积储，新工业、新产品、新业态继续加快生长，有利于抵消传统工业调整带来的下行压力，进步经济运转的质量和安稳性。（来历：新浪财经）

　　▲全国将全面施行负面清单准则 破除民间出资玻璃门。9月25日，《中心 国务院关于营建企业家健康生长环境宏扬优异企业家精力更好发挥企业家效果的定见》正式发布，清晰将全面施行商场准入负面清单准则，保证各类商场主体依法相等进入负面清单以外的职业、范畴和事务。【点评】民间出资是商场经济生机的直观反映。民间出资的活泼程度，可以直观反映企业家对当时经济环境的判别和决心。（来历：新浪财经）

　　▲发改委：国家级新区要在激起民资和吸引外资上发力。自1992年榜首个国家级新区——上海浦东新区树立以来，现在我国国家级新区算计19个。2016年，19个国家级新区完结区域出产总值约4万亿元，以占全国0.2%左右的人口和面积，发明了占全国5.4%的经济总量，已然成为国民经济打开的重要引擎。国家打开变革委副主任林念修在会议上要求，各个新区要坚持以新打开理念引领经济打开新常态，进一步发挥引领示范效果。【点评】国家级新区方位越重要、效果越杰出、打开态势越向好，越要坚持清醒脑筋。（来历：新浪财经）

　　▲土地方针流通买卖收益超300亿 专家呼吁扩展流通规划。据我国国土资源报音讯，9月25日，国土资源部在媒体座谈会上泄漏，2016年2月至2017年6月底，全国已有13个省份打开增减挂钩节余方针流通买卖，流通收益达334.53亿元。【点评】土地方针运用权流通现已具有了向更大规划推行的或许。这将对土地整治完结数量、质量和生态三位一体的归纳效益，供给巨大协助。（来历：新浪财经）

　　▲全国央企财物打破50万亿 第三批混改或不久后推出。到2016年末，中心企业财物总额到达50.5万亿元，和前一个五年比较增加了80%；从效益来看，这五年效益是6.4万亿元，增加了30.6%，也是比较高的；上交各种税费10.3万亿元，增加了63.5%。与此一起，到本年8月末，我国中心企业均匀财物负债率安稳在66.5%，比年头下降0.2个百分点，债款全体危险是可控的。【点评】曩昔五年央企能有如此成果，一方面来自于我国稳中向好的微观经济环境，另一方面更得益于近年来国企变革的推动。（来历：新浪财经）

　　▲在营改增作业座谈会上着重 继续深化营改增变革 保证税负全面减轻。9月27日，中心、国务院总理掌管举办座谈会，研讨进一步深化营改增试点、完善相关财税方针等作业。中心、国务院副总理到会。说，营改增推动五年来，在以习同志为中心的党下，各区域各相关部分依照党中心、国务院布置，做了很多艰苦详尽“啃硬骨头”的作业，经过试点先行，依据变革实践不断完善方针、稳步扩展规划，取得了来之不易的很好成效，为经济稳中向好供给了有力支撑，一起也积累了不少经历。（来历：上海证券报）【点评】经过简政减税降费，降度易本钱，有利构成鼓舞创业立异、推动工业晋级、促进各类商场主体公平竞赛的营商环境归纳优势，更大程度激起商场生机。

　　▲团体建造用地租借房试点全面发动。盘活存量团体建造用地，大力推动租借住宅打开或将成为构建“租购并重”住宅系统的有效途径之一。国土资源部近来举办运用团体建造用地建造租借住宅试点作业发动会，标志着这项试点作业的全面发动。（来历：上海证券报）【点评】从此次试点城市来看，多为房地产一二线抢手城市，其针对性意味深长。记者此前了解到，本年5月份北京榜首批团体建造用地租借房入住，力求在租借住宅供需矛盾杰出的超大和特大城市探究出一条新路。

　　▲上半年我国证券商场境外资金净流入同比增加3.5倍。美联储将于10月正式发动缩表进程，我国跨境本钱活动将面对什么应战？外汇局29日发布的《2017 年上半年我国世界收支陈述》（下称陈述）给出答案：当时美联储货币方针正常化进程根本契合商场预期，对商场的冲击尤其是对美元汇率的提振效果有所削弱，假如美元汇率坚持安稳，将有助于我国跨境本钱活动趋稳。并且，我国微观经济稳中向好，外储规划安稳，为应对外部环境改变供给了杰出的缓冲。【点评】陈述称，境内经济企稳向好的气势愈加安定、愈加可继续。2017年以来，世界货币基金组织屡次上调对我国经济增速的猜测成果，现在估量本年我国经济增加6.7%，这代表了世界社会的客观判别。

　　国外商场信息 黄金：美国COMEX 12月黄金期货收涨0.9美元，涨幅0.07%，报1288.7美元/盎司。原油：美国WTI 10月原油期货收跌0.58美元，跌幅1.11%，报51.56美元/桶；ICE布伦特11月原油期货收跌0.49美元，跌幅0.85%，报57.41美元/桶。美股：道指涨0.18%，报22381.20点；标普涨0.12%，报2510.06点；纳指微涨0.19点，报6453.45点。标普创收盘纪录新高，道指也迫临纪录高位。（东方财富）

　　▲欧美初次一起探测到引力波 本钱年诺贝尔奖夺标抢手。新华社音讯，北京时间28日清晨，美国和欧洲两个引力波项目组联合宣告，初次一起探测到引力波。相隔万里的探测器初次一起探测到引力波，这对旨在破解世界奥妙的世界科学探究是一个“令人激动的里程碑”。（来历：我国证券报）【点评】因为诺贝尔奖的高度影响力和权威性，其对科技和工业的打开具有必定导向，关于促进科技成果工业化有重要推动效果。大恒科技（600288）、福晶科技（002222）、大族激光 （002008）、华工科技（000988）。

　　▲阿里将在杭州建“智能加油站” 完全推翻加油体会。据报导，马云将会在十月在杭州树立榜首座“阿里智能加油站”。智能加油站落地后，从轿车出场时辨认车牌开端，车牌信息、淘宝ID、油品信息等都会被辨认。之后轿车进入加油岛后完结驻车，经过装置有红外摄像头的机械臂来翻开油盖，自此开端，机械臂会自动完结：拧开油塞-挑选汽油-加油-油满拧上油塞-关上油盖。缴费可完结互联网付出。而周边极有或许会装备智能化的便利店。车主们可以更自主的挑选，自助导购、自助结算等。（来历：我国证券报）【点评】可以供给归纳性服务的智能加油站可以环绕车主的车生活来布局，将完全推翻车主的加油体会。旋极信息（300324）、云内动力（000903）。

　　▲国家存储器基地厂房提早封顶 工业迎加快打开期。据新华社报导，总出资240亿美元的国家存储器基地项目（一期）的一号出产及动力厂房28日完结提早封顶，估量2018年投入运用。全面建成后，该项目年产值将逾越100亿美元。据介绍，存储器是信息系统的根底中心芯片，最能代表集成电路工业规划经济效益和先进制造工艺，一起也是我国进口金额最大的集成电路产品。国家存储器项目落户武汉，填补了此前国内集成电路工业的一块空白。（来历：上海证券报）【点评】组织以为，无论是从信息安全，仍是芯片国产化的视点，大力打开存储器工业现已成为一致，新式存储器范畴有望成为弯道超车的打破口。紫光国芯（002049）、兆易立异（603986）、北方华创（002371）、上海新阳（300236）、华天科技（002185）。

　　▲阿里巴巴重兵布阵云通讯敞开千亿级商场。据媒体报导，阿里巴巴集团名为“阿里云通讯项目”的方案将于10月13日正式上线，正是一年一度的云栖大会期间。此项方案等级为S级，资源投入是“All in”，等级极高。从案牍上看，阿里云通讯打出了抢手的AI概念，显着有别于其他以售卖资源为主的云通讯供货商。（来历：证券时报）【点评】云通讯相关公司迎来严重机会，与巨子协作的公司将占得更有利方位。天玑科技（300245）、亿联网络（300628）、二六三（002467）、梦网集团（002123）。

　　▲环保轿车需求推动16年来钯金价格初次逾越铂金。9月27日晚，世界商场上铂族金属中钯金现货价格一度逾越现货铂金价格，为2001年以来初次。本年以来，钯金价格上涨了35%，而铂金价格小幅上涨3%，这首要受对两种贵金属需求预期的差异所构成的。 （来历：证券时报）【点评】组织以为，在下流轿车产值上升的大逻辑下，钯金需求有望逐年进步。未来矿藏供给仍将保持下滑态势，美俄联系的继续严重构成商场关于供给安稳的忧虑，南非的矿山受停工、设备陈旧以及挖掘本钱上升等原因导致产值大幅下降。未来钯金价格仍具上涨空间。注贵研铂业（600459）、西部资料（002149）。

　　▲乘用车工业“双积分”方针出台 新动力轿车积分比例将从2019年起施行。利好新动力车工业的“双积分”方针按期而至。昨日下午，工信部等五部分正式发布《乘用车企业均匀燃料消耗量与新动力轿车积分并行管理方法》。方法自2018年4月1日起施行，将对传统动力乘用车年度出产值或许进口量到达3万辆以上的乘用车企业，从2019年度开端设定新动力轿车积分比例要求。（来历：新浪财经）【点评】现在来看，估量大都干流外资车企2018年无法经过出产或进口足额新动力轿车的方法满意积分方针要求。加上一些国家现已出台了禁售燃油车的时间表，外资车企不得不调整在华战略。主张重视比亚迪（002594）、宇通客车、众泰轿车等。

　　▲乐金健康（300247）参股公司超级干细胞研讨获打破 临床试验行将打开。据报导，乐金健康参股的中盛溯源生物科技有限公司研宣布被称为iPSC的人类诱导多功能干细胞，只需几毫升左右的血样本即可制得无限数量，并且还能处理临床中的免疫排挤问题。该研讨为人类医疗手法打破现有的瓶颈供给了处理方案，是现在国内外医学界公认的中心研讨方向。（来历：我国证券报）【点评】现在，美国的干细胞商场现已构成数百亿美元的工业，并以每年25%的速度递加，估量2020年前后全球可达4000亿美元。

　　▲华域轿车（600741）加码轿车照明。华域轿车拟出资17.16亿元，收买上海小糸50%股权，完结后持有其100%股权。后者主营轿车照明系统研制及制造，首要客户为上汽群众、上汽通用、长安集团、一汽群众等，上一年净利润4.06亿元，本年1至7月净利润2.93亿元。（来历：上海证券报）【点评】公司表明，将自动掌握未来轿车照明产品网联化、智能化打开趋势，加快技能立异，加快完善国内外出产运营布局，着力构成轿车智能照明事务中心竞赛能力，为整车客户供给更为优质的产品和服务。

　　▲融钰集团（002622）与北京碳世纪协作 探究石墨烯技能在轿车范畴的运用。融钰集团公告，公司与北京碳世纪签署战略协作结构协议，两边拟在石墨烯技能在电气设备范畴的工业化运用研讨、在轿车范畴的工业化运用研讨及轿车供给链金融、轿车消费金融等范畴进行全面战略协作。其间，北京碳世纪拟与融钰集团子公司永大电气树立合资公司，进行相关研讨。（来历：同花顺）【点评】未来，公司主营事务将在现有实业板块、金融服务板块、立异科技板块三大事务板块的根底上新增石墨烯产品研宣布产出售事务。

　　▲中科曙光（603019）量子通讯的研讨还处于初级阶段。中科曙光公告，近来有媒体发布名为《中科曙光入局量子通讯 全球首款云安全一体机发布》报导，公司表明，新产品发布及签署战略协作协议均为日常运营事项，未到达信披标准，故未公告。现在量子通讯的研讨还处于初级阶段，相关技能和产品距大规划投放商场还有较长间隔。（来历：同花顺）【点评】云安全一体机QC Server 整套系统布置本钱较高，且产品订单出售和商场方面存在不确定性，短期内对公司成绩具有较小影响。

　　▲高兴购（300413）拟出115.5亿元收纳“芒果台”新媒体财物。今天，高兴购发表严重财物重组草案，公司拟以发行股份方法，算计作价115.5亿元收买高兴阳光、芒果互娱、天娱传媒、芒果影视和芒果文娱等5家公司各100%股权。跟着湖南广电旗下新媒体财物的批量注入，高兴购主营事务也将由媒体零售拓展至新媒体渠道运营、新媒体互动文娱内容制造及电子商务全工业链。 【点评】高兴购表明，公司未来将立足于“芒果 TV”一云多屏广电新媒体渠道，协同影视剧、节目、音乐、网络游戏等很多内容创造的商场化主体，采纳广告收入、会员付费、电信及有线电视运营商增值服务收入分红、视频电商等多种盈余模式，整合丰厚的视频及电商工业链资源，打造集流媒体内容、新媒体渠道、互联网信息及电商服务一体共生的独具特征的芒果媒体生态。

　　▲金冠电气（300510）建造锂离子电池隔阂出产基地。金冠电气年产2.7亿平方米湖州锂离子电池隔阂出产基地建造发动。9月28日，公司与浙江省湖州市政府及经济开发区政府在湖州市举办高层联席会议暨出资协作开发协议的签约典礼，并与我国银行湖州分行、我国建造银行湖州分行签定融资结构协议。依据相关协议，金冠电气与金冠出资一起出资5000万元在湖州树立湖州金冠鸿猷隔阂科技有限公司推动项目建造。【点评】本次将锂电池隔阂出产基地树立在国家级湖州经济技能开发区，一方面是金冠电气在新动力车范畴的继续战略布局，另一方面也是为了更好地运用湖州作为长三角地舆中心的区位优势及新动力工业集群优势，辐射周边江浙沪皖等省市动力电池企业，构成共同的竞赛优势。

　　在完毕了 29 家海外电子公司营运和供给链剖析系列后，截止现在，咱们已自上而下搭建起全球电子/半导体景气周期剖析结构、全球海内外电子营运和估值的比较系统，自下而上搭建了依据财政的公司营运和管理剖析结构，以及标准可盯梢的标的季度盈余猜测系统。咱们剩余的作业之一，就是将以上穿插的研讨系统泛化至 A 股标的研讨和掩盖，以树立下流的要害假定表。在接下来这个新的系列中，咱们将向 w 各位出资者共享 A 股各电子细分范畴代表公司的成绩拆分和工业中心假定。 和商场同行比较，咱们的作业有 3 点特征值得出资者重视。 获益于公司 FPC 卷对卷先进产线逐渐投产上量，公司成绩 1H17 迎来高增拐点。 1H17 弘信电子主营收入 8.3 亿元，同比增加 101%。归母净利润 0.4 亿元，同比增加 447%。公司成绩大幅增加首要来历于 FPC“卷对卷”新线线产能开释，以及弘汉光电背光模组大客户（包含天马微电子、欧菲光等）订单上量敏捷。公司以为，“卷对卷”产线% 。 咱们假定下流客户扩展和需求增加空间可以支撑公司猜测期内成绩规划生长。 理由有二： 1、在触控面板 FPC 仍有满足客户扩展以及供给比例进步的空间。现在全球排名前十面板厂商中7 家已是公司客户，但首要客户为大陆天马微电子和京东方，天马微电子的供给比例较高，京东方、群创、友达等公司供给的比例尚低缺乏 10% 。咱们估量未来公司将继续拓展海外重要客户如 LGD 和供给比例，商场空间满足。 2、公司全球市占率依然较低。依照 2015 年全球 FPC 营收规划的排名，公司全球市占率缺乏 2%，智能手机等供给链 FPC 国产化的空间依然较大。公司 FPC 事务规划从 2006 年与天马微电子协作后敏捷扩展，因而 FPC 事务中闪现面板（ LCM） FPC 的收入占比较高。上市前后公司活跃拓展 LCM 以外的 FPC 商场和客户， 2016 年 LCM 类 FPC 收入占比下降至 56.7%，咱们以为公司在指纹辨认、摄像头号FPC 商场中的生长才刚刚开端。 初次掩盖，给予“中性”评级。 估量弘信电子 2017-2019 年收入为 18.53、 24.54 和 27.06亿元，归母净利润为 0.89、 1.38 和 1.48 亿元，每股收益为 0.86、 1.33 和 1.42 元,当时股价对应 2017-2019 年 PE 为 58x、 37x 和 35x。参阅 A 股可比 PCB/FPC 上市公司景旺电子、胜宏科技和超声电子，其 2018 年 PE 均值为 21.8x。咱们估量弘信电子 2018 年 EPS 为 1.33元，对应 PE 为 37.3x，给予“中性”评级。 危险提示： “卷对卷”产线良率及公司营运调整不及预期；

　　【东兴证券】常山药业（300255）牵手神州通，西地那非未来推行布局加快

　　事情： 近来，常山药业与神州通签署了《署理协作协议》，协议首要内容如下： 1.两边约好至2019 年12 月31 日期间，常山药业枸橼酸西地那非片新增标准获批后，授权神州通独家出售。 2.神州通运用其分销推常山药业的西地那非产品，扩展市占率；神州通产品专销团队运用分销网络资源提高产品销量，深化产品终端开发。 首要观念： 1．国内ED 药品商场处于蓝海状况，西地那非商场远景宽广 我国20～70 岁男性中勃起功能障碍(ED)患病率约为26%，患者数量约1.3 亿左右。依据《我国公民性福素质大调查》的普查成果，我国男性在遇到性健康问题时，仅6.97%的人选用正规的西药医治。依据米内网的数据闪现，2016 年PDE5 抑制剂类抗ED 药品（西地那非、伐他那非、他达拉非）商场规划36亿元，同比增加27%，其间西地那非占75%（27 亿元）。国内现在有三家西地那非出产厂家：原研药辉瑞“万艾可”、仿制药白云山“金戈”和亚邦爱普森“万菲乐”。 比照白云山所出产的枸橼酸西地那非片“金戈”，其50mg 片剂于2014 年获批，2015 年出售额超2 亿元， 2016 年超4 亿元，毛利率达92%。2016 年终端出售额约12 亿元，估量2017年终端出售额有望到达18 亿元。而原研辉瑞的“万艾可”2015年/2016 年终端出售额约为15 亿元/16 亿元，未来西地那非制剂仍有较大增加空间。 跟着我国男性对生殖健康的逐渐正确认识，假定未来3 年ED患者的西药医治率上升至20%，以现在西地那非产品价格（50mg 标准零售价约40-60 元/片），国内终端商场将到达80亿元规划，叠加非ED 疾病人群所运用的西地那非（据《我国网上男性性福指数蓝皮书》统计数据，18 到25 岁的90 后男性提交ED 医治产品需求占比高达30%），终端商场将有望打破百亿规划。 常山药业已顺利完结西地那非50mg 片剂的药品出产现场检查作业，估量于2017 年四季度上旬获批出产。公司树立了西地那非出售事业部，担任产品上市后的营销作业，咱们估量2018 年/2019 年西地那非产品出售额为1.5 亿元/2.5 亿元。 2、牵手神州通，常山药业西地那非未来推行布局加快 新标准的参加可显着拓展适用人群：白云山于2015 年末递交了25mg 和100mg 标准片剂的弥补请求，并于2017年3 月获批，其间25mg 片剂适用于65 岁以上或患有肝肾疾病的ED 患者，100mg 片剂适用于对50mg 标准已耐受的ED 患者，为受众人群供给了更为精细化的用药挑选。 关于常山药业行将上市的西地那非50mg 片剂，此前已有多家署理商表达了协作意向，而此次神州通的参加，凸显商场关于常山药业西地那非产品的认可。未来常山药业将发动西地那非片其他标准的注册（比照辉瑞、白云山所具有的25mg 及100mg 标准片剂），赶快打开与神州通的协作。而作为国内最大的民营医药商业企业，神州通所具有的流通渠道资源以及终端影响力将为西地那非的商场推行带来强壮助力。 3、公司制剂/质料药板块稳中向好，制剂出口+新药+医疗服务多轮驱动继续促进成绩增加 制剂板块：公司2017 年低分子肝素钙制剂销量稳步提高，达肝素销量估量增加300%，全体制剂线%增加。 质料药板块：公司半年报存货华夏资料约8.4 亿元，其间大部分为肝素粗品，在国内首要肝素质料出产企业中排名榜首，以现在商场行情核算，假如将库存肝素粗品直接易手常山药业将盈余逾越5 亿元。低分子肝素质料药（依诺肝素、达肝素、那屈肝素）2017 年全年估量出售过亿，其间依诺肝素估量出售800 公斤。借本次肝素提价周期春风，未来公司质料药板块有望继续开释成绩弹性。 制剂出口：德国方面与D-MED 协作申报一般肝素制剂（免临床）和低分子肝素制剂，美国方面正在考虑与其他肝素制剂企业进行协作，方案中肝素制剂在美国前三年出售700 万支/1100 万支/1900 万支，估量公司制剂产品在2018 年登陆欧美商场。 立异药：现在公司开展最快的长效GLP-1 类似物艾本那肽已进入二期临床阶段，估量2018 年中旬完结二期临床，2019 年中旬完结三期临床，最快在2019 年末上市。现在还有包含c-Met 抑制剂等5 个的新药产品以及10 个多糖类产品处于研制阶段。 医疗服务：公司未来考虑在雄安新区引进美国协作伙伴Nantwork 的技能构建肿瘤医院和先进基因检测事务；血透中心方面：前期方针估量在河北省境内开设100 余家血透中心，构成规划化之后下降运用本钱，一起引进常山的肝素制剂产品，以代替现在血透中心运用的一般肝素制剂。 定论： 咱们估量2017-2019 年归母净利润分别为2.49 亿元、3.36 亿元、4.07 亿元，增加分别为41.88%、34.59%、21.33%。EPS 分别为0.27 元、0.36 元、0.43 元，对应PE 分别为34x，25x，21x。公司中心种类低分子肝素钙未来两年有望保持安稳增加，达肝素投标放量，质料药提价趋势显着有望奉献成绩弹性，未来1-3 年亮点颇多，包含西地那非、制剂出口、立异药、血透中心、肿瘤医院，外延式打开也有必定预期。咱们长时间看好公司打开，保持“引荐”评级。回来搜狐，检查更多